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央行四季度货币政策执行报告提出，找对合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，象爱但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，象爱部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，健身同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。

货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、懂生投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。尽管近几个月来，找对美国通胀下行比市场预期稍慢，找对但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。象爱四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，健身也会带来总量扩张效应。匹配得完善和良好，懂生财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，懂生宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。

我们认为，找对货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

未来债券融资增速有望进一步提升，象爱债券发行有可能继续放量。中央经济工作会议明确要求，健身2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

围绕做好科技金融、懂生绿色金融、懂生普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。央行四季度货币政策执行报告也强调，找对2024年将引导信贷合理增长、找对均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，象爱同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，象爱货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。未来债券融资增速有望进一步提升，健身债券发行有可能继续放量。

(责任编辑：廖士贤)